Hvad er indkomstdelingsaftaler, en populær betalingsmodel for startups


Den ballonerende studerendes gældskrise har skabt en lukrativ markedsmulighed for startups og ventureinvestorer.

På Y Combinators årlige demonstrationsdag i denne uge stod stifterne på scenen for at slå deres virksomheder op til et rum fyldt med hundreder af investorer. Efterhånden som den to-dages begivenhed gik videre, blev det klart, at stiftere og investorer har fundet fælles grund og satsede på indkomstandelsaftaler, også kendt som ISA'er.

Modellen, der tager en procentdel af en brugers fremtidige indkomst i stedet for en forhåndsbetaling, blev populær med stigningen i online kodeskole og YC alum Lambda School. Denne opstart, en venturekapitalfavorit, har rejst mere end $ 48 millioner og værdsættes til $ 150 millioner efter to år, ifølge Pitchbook-data.

"Lambda School var det første eksempel, der viste, hvordan ISA fungerer, og at de fungerer – i sidste ende er dette et relativt nyt finansielt instrument. Det driver flere grundlæggere og potentielle medarbejdere samt kapital," siger Masha Drokova, grundlægger og general partner hos Day One Ventures, fortalte Business Insider.

Læs mere:Denne grundlægger rejste $ 1 million før Y Combinator's Demo Day for at gøre et bedre databasekommunikationsværktøj til distribuerede teams. Nu har han brug for et hold.

Modellen er især populær blandt uddannelsesstartede virksomheder, der får en nedskæring af kandidatens indkomst efter et bestemt antal måneder eller år efter afsluttet kursus. Fra en grundlægger eller en investors perspektiv giver dette en tiltalende markedsmulighed.

"Risikokapitalinvestorer taler om, hvordan du skal investere i mennesker, ikke virksomheder. ISA giver dig bogstaveligt talt mulighed for at gøre det, og jeg kunne se modellen brugt næsten overalt," sagde Drokova.

'En skeptiker vil kalde det indrykket servitude.'

Da der ikke er nogen forhåndsomkostninger for en bruger, betyder det også, at der ikke er en forhåndsindtjening til opstart. Lambda School fungerer ifølge nogle investorer mere som en bank, der tilbyder et studielån, og bør betragtes som sådan af kunder, der er ivrige efter at tage et tilbud, der føles for godt til at være sandt.

"Idéen er populær, fordi den ser ud til at tilbyde et smart og attraktivt" løn for ydeevne "-alternativ til traditionel studerendes gæld, som når kriseniveauet i USA,” siger Merus Capitals medstifter og administrerende direktør Sean Dempsey til Business Insider. "Men studerende skal ikke tage ISA'ere fejl som noget andet end gæld. Der er ingen gratis frokost. Afhængig af betingelserne for den specifikke ISA, vil en skeptiker kalde det indrykket servitude."

I modsætning til et lån, hvor vilkår og tilbagebetaling tydeligt er skitseret, når låntager underskriver på den stiplede linje, kan studerende blive fanget af vagt af tilbagebetalingsstrukturen i en ISA. Og hvis de ikke er ansat, kan sprog i en ISA's betingelser muligvis kræve, at de alligevel starter betaling.

”Selvom det helt sikkert er nyttigt at tilbyde finansieringsalternativer til studerende, hjælper ISA'er ikke med at løse kerneproblemet i USA, som er de skyrocketende udgifter til uddannelse og manglen på en tilsvarende stigning i markedsværdien af ​​en grad bredt,” sagde Dempsey.

Investorer er alle i en ny aktivklasse.

Fordi ISA'ernes betingelser kan meget vidt, og der ikke er nogen faste standarder, kan de også være en dårlig aftale for långivere.

Ifølge Dempsey skal en ISA behandles det samme som et lån fra enhver bank eller finansiel institution. Det betyder, at der er en långiver i den anden ende i håb om at kapitalisere på investeringen. Men det er her økonomien i en ISA bliver vanskelig, sagde han.

"Det er egenkapitallignende risiko med gældlignende afkast," sagde Dempsey. "Faktisk, jo mere lempelige betingelserne for ISA og derfor mere attraktive for studerende er, desto dårligere er den forventede afkastprofil. I betragtning af uoverensstemmelsen af ​​incitamenter er ISA-finansiering mere velegnet til regerings- eller filantropiske kilder snarere end private investorer, der søger at maksimere ROI. "

Men investorer i lokalet på Demo Day var interesseret i at høre fra de tre startups, der præsenterede lignende modeller på scenen. Microverse, fakturerede Lambda-skolen for nye lande, indpakkede banen for at bifalde i hele rummet med en markedsmulighed på flere milliarder netop lagt ud foran investorerne. De to andre startups, ScholarMe og Blair, bruger også variationer af ISA-modellen.

"Som investorer køber vi mekanisk egenkapital, men den ultimative værdi af denne egenkapital er afhængig af ydeevnen og succes for det stiftende team, som vi satser på i serie A, hvilket i høj grad er en menneskestyret beslutning," sagde Dempsey .